LVMH 和人头马君度的业绩如何揭示干邑持续存在的问题
去年是奢侈品集团酩悦轩尼诗·路易威登 (LVMH) 创纪录的一年，尽管销售增长速度较 2022 年有所放缓，但人头马君度的业绩显示干邑白兰地的持续问题。罗恩·埃姆勒进行了调查。
董事长兼首席执行官伯纳德·阿尔诺表示，公司 2023 年销售额增长 9%，达到 862 亿欧元，有机增长 13%，并表示他“充满信心”期待 2024 年。
财务总监Jean-Jacques Guiony表示，10%左右的年增长率是该集团的持续目标。
尽管阿尔诺没有提及，但总体表现却有一个污点：干邑白兰地。
LVMH 酩悦轩尼诗葡萄酒和烈酒部门的有机销售额今年下降了 4%（以现金计算为 7%），经常性业务利润下降了 2%。
科涅克白兰地
尽管香槟帝国实现了无法量化的“增长”，但轩尼诗干邑却度过了糟糕的一年。
美国和中国是干邑白兰地的两个最大出口市场，但都因消费者抵制通货膨胀和口味变化而受到严重打击。
两周后开始的新年对中国的发货量已减少，以调节现有库存，而美国的大量库存积压是人头马君度目前陷入困境的主要原因。
但人头马君度在第三季度的销售数据中为投资者带来了一些好消息。
在毫不隐晦地提及轩尼诗（“激烈的促销环境”）及其纠正美国库存过剩的尝试后，人头马君度表示，其第三季度销售额的下降幅度小于预期。
积压
库存过剩的异常水平迫使人头马君度在10月份发出警告，称其截至3月份的一年销售额将在15%至20%之间。
In now 预计他们将处于这一区间的低端，并且股价在公告发布后上涨了 15%。
尽管如此，该公司重申，预计美国的销售在 2024/25 财年之前不会恢复增长，而中国的增长将继续因中国经济复苏慢于预期而受到抑制。
人头马君度第三季度的有机销售额下降了 23.5%。干邑白兰地的总销售额占人头马收入的三分之二，该季度的总销售额下降了 33.9%，至 1.971 亿欧元，而分析师预测为 1.940 亿欧元。
作为与欧盟贸易争端的一部分，干邑白兰地的前景因中国潜在的关税制裁威胁而蒙上阴影，但人头马君度决心推进高端化。
在销售业绩中，该公司重申了 2029-30 年的财务和额外财务目标，以及成为“卓越烈酒的全球领导者”的目标。
那么酩悦轩尼诗呢？
阿尔诺告诉股东，2024 年“为巩固我们在奢侈品领域的全球领导地位提供了新的机会。”
然而，尽管他对公司有着铁腕的控制，并提议提拔他的另外两个孩子进入董事会，但一些评论家猜测，公司的各个部分是否
LVMH 的个体价值可能高于集团整体价值。
保乐力加 (Pernod Ricard) 对其 Antipodean 葡萄酒业务的回报持冷淡态度，并正在寻求出售。
没有人相信阿尔诺会出售他的帝国的一部分，但他是否可以看看投资于干邑的资本并得出结论，干邑更适合用于箱包、高级时装、手表、珠宝或香水。
他说自己“哪儿也不去”，并将任期延长到四年后自己的 80 岁生日，但他以冷酷无情而闻名。
不太可能，但酩悦轩尼诗是否会成为一家独立的饮料公司？
